Por que as pessoas dão ênfase em lucros a curto prazo?
É fácil se concentrar em metas de curto prazo e usar uma figura de curto prazo simples para medir o sucesso. Mas apenas porque é mais fácil olhar para o lucro trimestral do que determinar o progresso sem uma medida tão clara, não significa que seja sábio. E, na verdade, não é. Você, que já aprendeu isso conosco na Certificação Green Belt e Black Belt, sabe disso, concorda?
Além disso, a ideia de lucro trimestral sendo uma simples medida de sucesso é imperfeita de maneiras mais básicas do que apenas um pensamento de curto prazo versus longo prazo. As partidas jogadas para manipular ganhos são enormes (e nenhuma surpresa para aqueles que entendem que o resultado provável da pressão para atingir metas de curto prazo é um desejo de manipular os números ao invés de melhorar os resultados subjacentes). Em Profit Beyond Measure de H. Thomas Johnson e Anders Broms, os autores fornecem muitos bons pensamentos sobre os problemas de medidas contábeis e gerenciamento.
O que Warren Buffet fala sobre o longo prazo?
Na carta anual de 2010 de Warren Buffett aos acionistas, ele menciona a vantagem que a Berkshire Hathaway tem porque não se concentra em resultados de curto prazo:
Na GEICO, por exemplo, gastamos com entusiasmo US $ 900 milhões em propaganda no ano passado para obter segurados que nos entregaram lucros imediatos. Se pudéssemos gastar o dobro dessa quantidade de forma produtiva, gostaríamos de fazê-lo, embora os resultados a curto prazo fossem penalizados. Os grandes investimentos em nossas operações ferroviárias e de serviços públicos também são feitos com o objetivo de conseguirmos a recompensa no futuro.
Na Berkshire, os gerentes podem se concentrar em administrar seus negócios: eles não estão sujeitos a reuniões na sede, nem preocupações de financiamento e nem ao assédio de Wall Street. Eles simplesmente recebem uma carta minha a cada dois anos e me chamam quando quiserem.
No blog Curious Cat Management Improvement, John Hunter diz: "É bom ver mais pessoas entenderem a má prática do foco excessivo de curto prazo nos lucros trimestrais. Também é um pouco divertido ver a Câmara de Comércio pressionando uma ideia que Deming foi chamado de irrealista por propor ".
Dê o caminho certo para lidar com uma surpresa:
A Câmara de Comércio dos EUA está pedindo que as empresas detenham sua "orientação de lucros" em direção a um objetivo preciso para lucro trimestral. "O incentivo para atender a esse número é um incentivo para manipular", diz Robert Pozen, chefe dos fundos mútuos da MFS.
Claro, infelizmente, ainda hoje a orientação trimestral de ganhos é uma prática comum. Parece-me que mais empresas (o Google é um exemplo) estão deixando cair a prática, mas não tenho nenhum dado nesse palpite.
O Instituto Aspen também publicou um relatório sobre este tema, Superando o curto prazo: um apelo para uma abordagem mais responsável do investimento e da gestão empresarial. Nesse relatório, eles afirmam:
Na ausência de mudanças reais no foco de investidores institucionais e intermediários relacionados, as diversas reformas de governança corporativa que atualmente estão em discussão, provavelmente não reduzirão a probabilidade de os conselhos e gerentes responderem a pressões de curto prazo.
Eles procuram mudar o sistema para mudar o comportamento. Não é surpreendente ver o instituto Aspen ter uma visão de sistemas para resolver o problema.
Repetimos que o curto prazo não se limita ao comportamento de alguns investidores ou intermediários. É todo o sistema, com contribuições e interdependência entre gerentes corporativos, conselhos, conselheiros de investimentos, fornecedores de capital e governo.
- Incentivos ao mercado: incentivar mais capital paciente
- Dever fidedigno: melhor alinhar os interesses dos intermediários financeiros e seus investidores
- Transparência: fortalecer as divulgações dos investidores
O Instituto Aspen fornece algumas considerações sensíveis para abordar um sistema maior. Na minha opinião, é possível que as empresas atuem, mesmo que o sistema maior exerça pressão sobre elas para cumprir o pensamento de curto prazo encorajado pelo sistema maior. E a empresa será recompensada por fazê-lo com melhores resultados.
O tempo de espera médio para as ações caiu de oito anos em 1960 para oito meses em 2016. Quase 80 por cento dos principais funcionários das 400 maiores empresas públicas da América dizem que sacrificariam o valor econômico de uma empresa para atender às expectativas de lucro do trimestre.
O longo prazo é melhor?
Muitas pessoas percebem que as empresas prejudicam seus próprios interesses, a fim de atingir metas de curto prazo. Mas eles se sentem impotentes para evitar esse comportamento e as perdas subsequentes impostas à empresa. Mas há maneiras de mudar. Primeiro, a cultura da organização pode adotar melhores práticas de gerenciamento que reduzem o foco nos lucros de curto prazo, como já existem muitas empresas (veja Amazon, Berkshire Hathaway, Google e muitos outros exemplos).
E em segundo lugar, podemos trabalhar na mudança do sistema geral nas formas como o Instituto Aspen mencionou. Além disso, a adoção de um sistema de gerenciamento consistente com as ideias de Deming colocará suporte sistêmico para o pensamento de longo prazo e um ceticismo natural para gerenciar influenciar as medidas de curto prazo - como ganhos trimestrais (ou metas mensais ou trimestrais dentro da empresa).
Como o curto prazo foi ganhando espaço?
Houve um tempo, meio século atrás, quando o que era bom para muitas corporações também era bom para o país. As empresas investiram em seus trabalhadores e novas tecnologias e, como resultado, prosperaram e seus funcionários também.
Agora, um grupo crescente de líderes empresariais está preocupado com o fato de as empresas estarem muito preocupadas com os lucros no curto prazo, concentrando-se apenas em ganhar dinheiro para os acionistas. Como resultado, eles não estão investindo em seus trabalhadores, em pesquisa ou em tecnologia - custos de curto prazo que reduziriam os lucros temporariamente. E isso, dizem os líderes empresariais, pode estar criando problemas no longo prazo para a nação.
"Muitos CEOs estão no jogo trimestral e gerenciam seus negócios de acordo", disse Paul Polman, o CEO do conglomerado britânico-holandês Unilever. "Mas muitos dos desafios do mundo não podem ser abordados com uma mentalidade trimestral".
Polman é um dos participantes do grupo de CEOs e líderes empresariais, que assinaram o American Prosperity Project, uma iniciativa liderada pelo Instituto Aspen, para incentivar as empresas e a nação a se engajarem em um pensamento mais longo. O grupo, que inclui CEOs como Chip Bergh de Levi Strauss e Ian Read da Pfizer, diretores como Janet Hill de Wendy e Stanley Bergman de Henry Schein, Inc., e líderes sindicais como Damon Silvers da AFL-CIO, emitiu um relatório encorajando o governo a tornar mais fácil para as empresas pensar no longo prazo investindo em infraestrutura e alterando o código tributário e as leis de governança corporativa.
"O sistema de incentivo dos Estados Unidos para investimentos de longo prazo está quebrado", argumenta o relatório. Pergunto: imaginem no Brasil.
As empresas estão gastando mais e mais na compra de suas próprias ações para impulsionar os preços das ações, em vez de investir em equipamentos ou funcionários.
Como os líderes gerenciam os gastos?
Polman, que tem sido CEO desde 2009, disse vê os líderes empresariais gerenciarem os gastos de um quarto para o outro, e empurrando as vendas no final dos períodos de relatório trimestrais se os números estiverem ruins. (Essa dinâmica retrocedeu no Wells Fargo, onde os funcionários pressionados para atender metas trimestrais abriram contas sem a permissão dos clientes.) As empresas se envolvem em "manipulação financeira" para publicar melhores lucros trimestrais e não gastar dinheiro em investimentos caros que podem fazer seus negócios melhorarem no longo prazo.
Líderes empresariais, tem medo de que os acionistas os descartem se os lucros trimestrais diminuírem, e por isso visam o lucro em detrimento de qualquer outra coisa.
"A estratégia acaba sendo focada nos acionistas versus outras partes interessadas", ele me disse. "Se, em última análise, o propósito de uma empresa está maximizando o retorno aos acionistas, corremos o risco de acabar com muitas decisões que não são do interesse da sociedade".
Existem algumas razões pelas quais o curto prazo tornou-se mais prevalente na América. Há uma crescente cultura de analistas e comerciantes obcecados com o desempenho trimestral de uma empresa e entrando em pânico se uma empresa pública divulga resultados trimestrais pobres. Esta cultura foi permitida pela disponibilidade de informações sobre empresas na Internet e na televisão, mas também surgiu porque a compensação dos acionistas está vinculada à forma como suas participações funcionam todos os anos.
A recessão amplificou essa cultura - tantos fundos perderam dinheiro durante esse período de tempo que eles também começaram a encorajar as pessoas que gerenciam seu dinheiro a tentar fazer isso no curto prazo. Muitas vezes, os acionistas defendem os líderes de empresas podem publicar um ano de lucros ruins, mesmo que essa empresa possa ter um desempenho muito bom durante um período de cinco anos. CEOs e outros executivos muitas vezes têm seu pagamento ligado ao desempenho anual, o que significa que eles também se beneficiam pessoalmente de lucros de curto prazo.
Por isso, fica difícil, sem estratégias assim, conseguir implantar a visão de longo prazo.
