Valuation: os processos e o valor da empresa

O que é valuation?

Valuation: qual é o valor de uma empresa?

Qual é o valor justo (valuation) a ser pago por determinada empresa? Qual modelo deve ser utilizado para precifica-la? Muitos dizem que o preço da empresa está ligado ao faturamento. Outros pagam fortunas por uma boa ideia ou por uma nova tecnologia. Outros optam por comprar lindos planos de negócio. Há quem precifique a empresa pelo potencial do mercado e aqueles que a precificam pela competência do empreendedor. Por fim, há aqueles que calculam a lucratividade da empresa nos próximos 5 anos e trazem à valor presente.

Nós da FM2S, usamos uma fórmula um pouco diferente para fazermos o valuation (avaliação) das empresas, que além de levar em conta o faturamento e a margem de lucro, também leva em conta a maturidade do sistema. Quanto será que o investidor pagaria por uma empresa na qual insumos são transformados em saídas por meio de processos aleatórios?

Para nós uma empresa nada mais é do que um conjunto de processos, que vão desde processos que direcionam a organização até os processos que a suportam, passando pelos processos principais ou de missão. É este conjunto de processos que irá garantir que a empresa gere valor para os seus clientes, já que são eles os responsáveis pela transformação dos insumos e produto ou serviços úteis.

Como funciona o Valuation?

Como o nome sugere, a avaliação contábil é um processo pelo qual o valor real de uma empresa ou empresa é avaliado e mensurado com base no valor de seus passivos e ativos. O processo pode ser alcançado empregando diferentes técnicas, mas o objetivo final é dar a imagem mais precisa do status financeiro da empresa em questão em um determinado momento.

Diferentes situações podem exigir a avaliação. O negócio pode precisar de um valuation para ajudar a determinar onde eles estão no mercado. As instituições de crédito, por outro lado, que desejam avaliar a capacidade de crédito de uma empresa que procura um empréstimo, também podem solicitar uma avaliação contábil.

Seja qual for o caso, o processo deve cobrir a avaliação mais recente possível porque a volatilidade da economia significa que o valor pode variar consideravelmente em um período de tempo muito curto. Como mencionado, diferentes técnicas são empregadas na determinação do valor real de uma empresa ou empresa.

Como calcular o valuation?

O cálculo dos índices complexos dados nas demonstrações financeiras e a leitura dos extratos bancários mais recentes são provavelmente as formas mais comuns de avaliar a força financeira de uma instituição. A avaliação contábil também existe e pode ser a técnica mais direta, na medida em que visa determinar o valor real da empresa em um determinado momento.

Isto é conseguido, anexando etiquetas de preço para todos os ativos e passivos que a instituição em questão tem, antes de resumir os números para chegar a um valor geral. Os ativos para uma instituição financeira podem incluir coisas como investimentos, títulos, ações, imóveis, opções e coisas como marcas registradas ou patentes (embora seu valor possa ser difícil de definir).

Um bom exemplo de uma responsabilidade tangível que pode ser encontrada nos registros financeiros da empresa é a emissão de títulos para seus funcionários. Quando todos esses números são computados, uma estimativa próxima é estabelecida. Isso pode ser usado para informar aos investidores, credores ou funcionários.

Quais as principais técnicas de valuation?

Existem três técnicas principais de avaliação contábil que são usadas comumente.

1. Primeiro é o método do custo relativo segundo o qual os diferentes ativos que uma instituição possui são mensurados em relação a ativos comparáveis no mercado.
2. O método de fluxo de caixa descontado é a segunda opção pela qual o futuro potencial de ganhos de um ativo é comparado ao seu valor atual.
3. A última opção é conhecida como modelo de preço de opção; É aqui que são avaliadas as opções concedidas aos empregados.

Com isso dito, é importante ter em mente que, independentemente do método de avaliação utilizado, o tempo do processo está diretamente ligado ao seu nível de precisão. Como mencionado, o mercado é imprevisível e em constante mudança, e a oferta e demanda de diferentes negócios e produtos é muito fluida.

O que isso significa é que uma avaliação contábil que é datada até mesmo pode ser muito imprecisa em relação ao valor atual de uma instituição. Também pode ser importante que os resultados sejam cuidadosamente examinados e avaliados por quem solicita a avaliação, porque alguns valores de ativos podem ser confundidos.

Qual é a maturidade da empresa?

Uma empresa com processos de alta maturidade é o sonho de todo investidor. Quando ele investe neste tipo de empresa ele adquire uma máquina de fazer dinheiro, pois todos os processos independem das pessoas para funcionarem.  Os processos maduros garantem a perenidade da organização, pois ela se auto-gerencia e se auto-desenvolve.

Como o Valuation afeta a empresa?

Em empresas com alta maturidade, mesmo se um colaborador importante sai da organização, a maior parte do seu conhecimento e experiência ficou nos processos em que ela atuava. Neste tipo de organização há um fluxo contínuo de inovação, pois os processos de desenvolvimento de produtos garantem um fluxo permanente de melhoria contínua. Neste tipo de organização há processos de treinamento bem definidos e aperfeiçoados continuamente.

Com processos maduros, a organização deixa de necessitar de heróis e bombeiros para entregar os pedidos no prazo ou nas condições de qualidade solicitadas. O retrabalho e a não conformidade são ocorrências raras e quando acontecem, há sempre um processo bem estabelecido para análise que irá gerar ações de melhoria nos processos. É o sonho de um valuation captar esta natureza

Claro que este é o cenário ideal, mas quando começamos a pensar que o valor de nossa empresa está no grau de maturidade dos processos, começamos a entender porque algumas empresas prosperam quando crescem e outras quebram. Crescer sem investir na maturidade dos processos pode ser o maior desperdício de tempo e dinheiro, pois nenhum investidor pagará caro por uma empresa dependente da figura do dono ou da existência de bombeiros. Mas pagará muito, fazendo um ótimo negócio, ao comprar um sistema robusto de geração de valor por meio de processos claros.

Sustentabilidade e Valuation combinam?

Às vezes, fazemos valuation de uma empresa e vemos que o resultado alcançado não é estável. O sucesso inicial, foi uma mera obra do acaso, suportada por um time robusto que teve ideias interessantes. Mas, que não sabe quais ideias geraram quais resultados. Isto é perigoso, pois o investidor não sabe quais resultados ele terá ao investir seu dinheiro. Não há um processo claro de transformação do investimento em resultados. Por sua vez, uma empresa em que Green Belts e Black Belts já fizeram a lição de casa do Lean Seis Sigma e tornaram os processos mais robustos e maduros, são muito mais atrativos.